显著回升！四季度FOF发行迎来“小高峰”
曾经一度被市场冷落的公募FOF，如今正凭借亮眼的业绩和持续创新的产品策略，迎来一场强劲反弹。
今年以来，公募FOF（基金中的基金）一改过往业绩弹性不足的保守标签，凭借对窄基产品尤其是行业主题基金的精准布局，最高收益率已达68%，大幅超越许多主动偏股型明星基金。
业绩的爆发带动了市场人气的回暖，四季度FOF发行市场迎来“小高峰”，整体管理规模也重新站上2000亿元大关。
01 行业新貌：从“保守工具”到“高弹性选手”
公募FOF正在改变产品风格保守、业绩弹性不足的传统形象。
根据Wind数据，截至10月29日，今年内全市场FOF业绩三强——国泰优选领航、易方达优势回报、国泰行业轮动的收益率分别达到68%、58.33%、57.47%。
这一收益率不仅大幅超越当前主动权益类基金的平均收益率，也远远超出不少主动权益类的明星基金。
业绩领先的FOF在投资策略上呈现出明显的转变：从传统的“选基”升级为“选赛道+选基”，重点挖掘行业主题基金、赛道主题基金等窄基产品。
例如，国泰优选领航在今年三季度期间主要重仓ETF等指数基金，包括黄金ETF、电池ETF、创新药ETF等；易方达优势回报的前十大重仓基则包括易方达信息行业精选、易方达高端制造基金等。
02 发行回暖：四季度迎来“小高峰”
四季度以来，FOF产品的发行节奏显著加快，整体呈现“小高峰”态势。
数据显示，今年四季度FOF发行规模已超过前三个季度的单季水平。具体来看，前三季度FOF合并发行规模分别为一季度141.47亿元、二季度186.04亿元、三季度65.32亿元。
而四季度以来，FOF的发行规模已达到227.95亿元（截至11月21日），发行力度迅速回升。
从发行数量来看，截至11月20日，今年以来新成立FOF产品达79只，发行份额累计657.28亿份，这一数据远超2023年和2024年发行份额的总和。
四季度以来，FOF发行份额已飙升至258.93亿份，发行数量为27只，规模与数量较前三季度单季明显提速。
03 爆款频现：多只FOF一日售罄
FOF发行市场不仅规模增长，更出现了多只“日光基”现象级产品。
华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有期混合FOF发行首日认购资金已超过募集规模上限的50亿元，不得不提前结束募集。
更早之前，摩根基金旗下摩根盈元稳健三个月持有期混合（FOF）在发行首日就宣布提前结募，成为今年以来第一只一日售罄的FOF产品。
从具体产品来看，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有仅用1天便实现了55.77亿元的募集规模，显示出较高的市场认可度。
此外，易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）募集规模达到58.48亿元，成为今年第四季度以来募集规模最大的FOF产品。
04 规模增长：重返2000亿元高点
在发行端回暖的带动下，FOF存量规模也在本季度重新站上2000亿元关口。
截至11月20日，全市场FOF产品总规模攀升至2219.92亿元，较年初增长了70.13%，这一增长主要由新发基金贡献。
回顾历史表现，FOF的合计管理规模在2021年四季度曾首次站上2000亿元，但随后受市场调整和风险偏好下降等因素影响，规模在一年后跌破2000亿元。
如今，在市场逐步企稳、产品业绩回暖及投资者配置需求增强的背景下，FOF整体规模重新回到高峰时的水平。
目前在全市场500余只FOF产品中，混合型FOF产品的数量占比为91.87%，而债券型FOF产品数量占比仅为5.47%。
05 业绩驱动：平均收益率超12%
FOF市场的回暖，根本动力来源于其显著的赚钱效应。
截至11月20日，年内FOF产品整体净值增长率超过12%，不仅显著好于去年同期，也进一步改善了投资者对FOF产品长期稳健收益特征的认可度。
具体来看，截至11月18日，国泰优选领航一年持有、国泰行业轮动A等年内收益超过50%，另有四十余只产品年内涨幅在30%以上。
若从整体统计来看，FOF今年以来的平均收益和中位数收益均超过10%。
业绩领先的FOF基金经理们在布局上呈现出一定的共性。多位基金经理表示，四季度将继续挖掘细分行业的窄基产品，重点布局具有潜力的制造业主题基金、消费行业基金以及资源行业基金等。
06 未来展望：策略创新与风险分散并重
对于FOF未来的发展前景，行业人士普遍持乐观态度。
陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒表示，随着投资者对资产配置需求的日益增长和FOF产品业绩的亮眼表现，FOF市场有望迎来更加广阔的发展前景。
未来，FOF产品将在策略创新、风险控制、投资者服务等方面不断提升和完善，为投资者提供更加优质、便捷的投资标的。
国泰海通证券研究所分析称，混合型FOF产品既在纯债产品基础上增厚了投资收益，又在控制风险的基础上帮助散户投资者参与权益市场。
部分新发产品除了国内的股债，还可通过QDII基金、商品基金等工具，将港股、境外权益、黄金、商品等多元化资产纳入投资组合，以分散风险。
四季度FOF发行出现“小高峰”，发行规模已超过227亿元，远超前三季度单季水平。
更值得关注的是，目前还有12只FOF产品正在发行，28家基金管理人准备申请成立的37只新FOF产品的相关材料已获审批。
这些数据表明，FOF市场的回暖不是短期现象，而可能是长期趋势的开始。
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