内幕交易：获利821万，却被罚没近5000万
面对监管部门的铁证如山，陈芹燕不仅将被没收全部违法所得，还将面临高达4107万元的罚款。
“该事项属于《证券法》第八十条第二款第二项、第九项规定的重大事件，依据《证券法》第五十二条，在公开前为内幕信息。”证监会的一纸处罚决定，让试图利用内幕信息牟利的陈芹燕付出了沉重代价。
近日，中国证监会公布了对自然人陈芹燕内幕交易股票行为的行政处罚决定书。根据决定书，陈芹燕因内幕交易被没收违法所得821.40万元，并处以4106.99万元的罚款。
01 案件基本情况
2025年12月5日，证监会公布了对陈芹燕内幕交易案的行政处罚决定书。该案的文号为〔2025〕133号，是证监会近期加强市场监管、严厉打击内幕交易行为的重要案例之一。
这一处罚决定引起了市场的广泛关注，多个财经媒体对此进行了报道。
根据处罚决定书，陈芹燕因在2022年5月至6月期间利用内幕信息交易某公司股票被立案调查。整个调查过程经历了立案、告知、听证、复核等程序，最终由证监会作出正式行政处罚。
02 内幕信息与交易详情
涉案内幕信息来源于一起重大资产重组计划。2022年6月13日，相关公司发布了《关于筹划重大资产重组的停牌公告》。
该公司计划通过发行股份及支付现金的方式，实现对其他公司控股权的收购。据证监会调查，这一信息不晚于2022年5月11日形成，直到2022年6月13日才正式公开。
证监会认定，该收购事项属于《证券法》第八十条第二款第二项、第九项规定的重大事件，依据《证券法》第五十二条，在公开前构成内幕信息。
在关键的“内幕信息敏感期”内，陈芹燕表现出了异常的股票交易行为。调查发现，陈芹燕与相关内幕信息知情人关系密切。
2022年5月11日至6月13日期间，她使用本人及他人多个证券账户大量买入该公司股票，并存在“新转入资金、融资买入等情形”。
证监会明确认定，她的交易行为“买入意愿十分强烈”，构成了明显的内幕交易特征。
03 当事人申辩与监管回应
在证监会调查过程中，陈芹燕提出了多项申辩意见。这些意见主要集中在内幕信息形成时间认定、与信息知情人关系、交易异常性三个方面。
她主张监管机构对内幕信息形成时间的认定存在错误。此外，她还否认自己与相关内幕信息知情人关系密切，并辩称自己的交易行为未达到“明显异常”的程度。
证监会对此进行了认真复核，审查了相关证据，包括“相关公告、文件、工商资料、证券账户资料、银行账户资料、相关人员询问笔录、情况说明等”。
针对陈芹燕的申辩，证监会逐一进行了驳斥。监管机构认定，本案内幕信息形成时间和相关知情人知悉案涉内幕信息时点的认定并无不当。
同时，认定陈芹燕与相关内幕信息知情人关系密切“具有事实依据”。
最重要的是，证监会认为陈芹燕的申辩“并不足以对其交易明显异常情形作出合理解释”，最终认定其构成内幕交易具有事实和法律依据。
04 处罚结果与执行要求
根据《证券法》第一百九十一条第一款的规定，证监会对陈芹燕的违法行为作出了严厉处罚。
具体处罚包括：没收违法所得8，213，974.45元，并处以41，069，872.25元的罚款。
值得注意的是，陈芹燕需要自收到处罚决定书之日起15日内，将罚没款直接汇交国库。
如果她对处罚决定不服，可以在收到处罚决定书之日起60日内申请行政复议，或在6个月内向人民法院提起行政诉讼。
但这期间处罚决定不会停止执行。
05 近期监管动向与相关案例
陈芹燕案只是近期证监会加强市场监管的一个缩影。与她同时被处罚的还有另一位自然人黄克。
与陈芹燕类似，黄克也是在2022年6月13日那起重大资产重组案中进行了内幕交易。
不同之处在于，黄克本身就是内幕信息知情人，他知悉内幕信息的时间不晚于2022年5月25日。他使用他人证券账户进行交易，获利31.78万元。
最终，黄克被没收违法所得317，802.44元，并处以150万元罚款。
这两起案件的接连处罚，清晰地传达了监管部门对资本市场违法行为“依法严打、打准打疼”的决心。
证监会近期明确表示，将“加强监管，强化执法震慑，对内幕交易等各类违法违规行为依法严打”，以“持续增强投资者信任和信心”。
证监会处罚决定书中还透露，陈芹燕通过使用本人及他人多个账户进行交易，其间不断新转入资金并融资买入。她的违法所得最终被精确计算至小数点后两位——8,213,974.45元，全部予以没收。
证监会在决定书中强调，认定其构成内幕交易具有事实和法律依据，对当事人所有申辩意见均不予采纳。
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