民企参与度显著提升 银行间科创债发行量超5300亿元
债券市场“科技板”推出半年之际，银行间市场科创债交出一份亮眼成绩单，截至11月21日累计支持276家企业发行超5300亿元，其中民营企业表现尤为抢眼。
截至11月21日，银行间市场今年累计支持276家企业发行科创债超5300亿元，涵盖230家科技型企业和46家股权投资机构。
这一数据标志着自今年5月7日交易商协会正式推出科创债以来，债券市场支持科技创新的力量正加速汇聚。
科创类债券发行规模占同期银行间市场债务融资工具总体发行规模的比重首次超过10%，较科创债推出之前提高了5个百分点。
01 民企成亮点
在银行间科创债的发行中，民营企业参与度显著提升，融资活力持续释放。
交易商协会已支持55家民营企业发行1074亿元科创债，占银行间市场科创债规模的20%，占全市场民企科创债发行量的88%。
这一比例凸显出银行间市场对民营科创企业的精准支持。
博瑞生物医药、乐歌人体工学科技股份有限公司等民营企业成功发行科创债。
这些民营企业发行人中，还包含了5家民营股权投资机构。
02 风险分担机制
6月18日，5家民营股权投资机构在人民银行创设的科创债风险分担工具支持下，成功发行13.5亿元科创债，截至目前已撬动上百亿元社会资金协同投入。
科技创新债券风险分担工具运用的广度和深度正稳步拓展。
近期，基石资本、同创伟业、盛景嘉成和道禾长期四家民营股权投资机构拟发行科创债合计9.3亿元，标志着更多民营股权投资机构在政策支持下通过银行间债券市场融资。
在增信支持方面，3家由科创债风险分担工具提供增信，1家由中债信用增进投资股份公司提供市场化增信。
03 硬科技受益
中科创星是6月成功发行科创债的5家民营股权投资机构之一，债券发行规模达4亿元。
中科创星总经理助理、财务部负责人郭一凤表示，科创债的发行提升了公司自身出资实力，最重要的是带动效应明显。
以中科创星先导创业投资基金为例，科创债的发行显著加快了其设立和出资节奏。
该基金已签约26.17亿元，截至目前已完成了对36家“硬科技”企业的投资，投资方向涵盖AI、新材料、新能源、生物医药及新一代信息技术等。
另一家投资机构东方富海将1.8亿元募集资金投向国家中小国家级基金，已投项目超50个。
04 期限灵活多元
对科创类企业和股权投资机构而言，期限一直是制约其发债的瓶颈。
科创企业技术研发与成果转化的长周期与市场上常见的中短期债券存在天然错配。
自5月债市“科技板”设立以来，科创债发行期限结构以中长期为主，平均期限延长至3年以上。
支持股权投资机构发行中长期品种，5年期及以上发行规模占比超60%，有力支持耐心资本培育与硬科技长期投资。
盛景嘉成本次发行科创债期限为“5+5”年，这一长期限结构与多数地方政府引导基金在创业投资领域的周期相匹配。
05 区域覆盖广泛
从发行区域来看，科创债发行范围覆盖29个省、自治区、直辖市以及香港特别行政区。
北京、广东、浙江、山东、江苏企业发行规模位列前五。
长三角、珠三角、京津冀三大科创集聚区发行量占比超60%，实现对全国创新要素高地的精准服务。
银行间市场还成功引入24家创新能力强、行业地位突出的优质企业首次亮相，发行规模97.5亿元，包括科技型企业15家，股权投资机构9家。
06 未来展望
华鑫证券研究所所长谭倩认为，未来科创债的发展趋势或向三个方向发展：
一是民企发行规模有望提升。目前科创债发行主体仍以央国企为主，政策支持下未来民企发行规模有望提升。
二是完善风险分散分担机制。鼓励有条件的地方提供贴息、担保等。随着产品类型的扩充、条款的完善，科创债市场定价可能更加精细化，也可能催生出高收益科创债市场。
三是丰富投资者类型。产品流动性有望提升，市场活力有望增强。
天津银行副行长刘刚领指出，未来评估科创债应更侧重于评估企业的知识产权实力、技术领先性、研发投入占比等非财务指标。
截至11月21日，银行间市场已支持230家科技型企业和46家股权投资机构通过科创债融资。
随着第二批4家民营股权投资机构于11月26日至28日开启发行，更多金融活水将流向科技创新领域。
科创债正成为连接金融与科技、当下与未来的关键桥梁，对提升产业竞争力、产业安全性和经济增长潜能具有战略意义。
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