贝壳租房业务三季度贡献利润超1个亿

xinwen.mobi · 发表于 5 天前

贝壳三季报亮点：租赁业务贡献超亿元利润，“第二曲线”效应显现
房地产行业的深度调整，考验着所有市场参与者的战略定力与转型智慧。近期，贝壳（NYSE:BEKE；HKEX:2423）发布的2025年第三季度业绩报告，为我们提供了一个观察行业龙头如何在变革中重塑自身价值的窗口。财报显示，贝壳的“第二曲线”业务正成为稳定公司基本盘、驱动增长的新引擎，其中房屋租赁业务的表现尤为亮眼，不仅实现了高速增长，更贡献了超过1亿元人民币的利润。

一、财报解读：第二曲线崛起，成利润重要支柱
根据财报，贝壳第三季度总交易额（GTV）达7367亿元人民币，净收入同比增长2.1%至231亿元。在核心房产交易业务面临行业周期挑战的同时，以家装家居和房屋租赁服务为代表的“非房产交易业务”占比已提升至45%的历史新高。

在这一结构性变化中，房屋租赁业务的增长成为了关键的财务亮点：

收入高速增长：该业务第三季度实现收入57亿元，同比大幅增长45.3%。

利润贡献显著：其贡献利润超过1亿元，贡献利润率同比提升4.3个百分点至8.7%，成为公司应对行业波动的有力支撑点。财报明确指出，租赁与家装业务的贡献利润占毛利的比例创下历史新高。

规模持续扩张：截至三季度末，贝壳租赁业务在管的房源规模已超过66万套，体现了强大的运营和扩张能力。

二、驱动力剖析：技术投入转化为降本增效
租赁业务的强劲表现并非偶然，其背后是贝壳长期、坚定的研发投入，特别是将人工智能（AI）深度融入业务流程所带来的效率革命。

贝壳已将AI视为重塑业务模式的“新生产资料”。2025年第三季度，公司研发费用为6.48亿元，同比增长13.2%，且已连续八个季度实现研发费用同比正增长。

在租赁服务领域，技术已全面赋能业务全链条，实现了显著的降本增效：

收房端提效：通过AI主导的网格化匹配、智能定价与洽谈，有效提升了人效。数据显示，收房人效提升了13%，AI对节点的审核时长更是降低了96%。

出房端降本：AI智能托管与精准营销，不仅提升了去化率，据财报披露，其年化节省的成本规模超过亿元。

人均产能提升：随着流程的智能化，第三季度资管经理月人均在管房源超过130套，较去年同期的90套有显著提升。

这些具体的数据表明，贝壳的技术投入正在从“成本项”转变为“效益项”，形成了“研发投入—提升服务效能—实现商业回报”的良性循环。

三、战略纵览：一体三翼，穿越行业周期
房屋租赁业务的成功，是贝壳“一体三翼”战略结出的重要果实。该战略以房产交易服务为“一体”，以租赁、家装家居、贝好家为“三翼”，旨在构建更稳健的居住服务生态。

贝壳管理层多次强调，当前行业的增长范式正从过去的规模驱动，转向效率驱动。公司正在挑战“大组织以牺牲效率换取规模”的悖论，而其核心工具就是技术。

加固“一体”：在房产交易核心业务上，贝壳也通过技术手段寻求突破。例如，经纪人AI助手“来客”已覆盖超过41.4万名经纪人，而AI助手“好客”虽然识别的商机仅占总量的个位数，却贡献了超过50%的成交量。

发展“三翼”：除租赁业务外，家装家居业务保持了稳健的盈利能力，贡献利润率提升至32%。而新房业务则通过“B+”轻运营模式试点，探索下沉市场的增长机会。

四、行业观察：不确定性中的探索与平衡
尽管第二曲线展现了强大的生命力，但市场也关注贝壳在转型过程中面临的挑战。

盈利压力：第三季度公司净利润同比出现下滑，这主要受到高利润率的核心交易业务收入占比下降、以及行业调整期固定成本相对刚性等因素的影响。这也部分反映了在当前市场环境下，新旧动能转换过程中的阵痛。

增长前景：有业内观点认为，当传统的交易服务增长乏力时，由AI驱动的新业务能否长期扛起增长大旗，仍需时间验证。贝壳需要在维持核心业务基本盘、控制成本与为未来进行长期投入之间找到动态平衡。

结论
总而言之，贝壳2025年第三季度财报传递出一个清晰的信号：在房地产行业的“存量时代”，通过技术深耕服务效率、拓展多元化业务生态，是龙头企业穿越周期的可行路径。房屋租赁业务贡献超1亿元利润，不仅是单一业务的突破，更是贝壳“一体三翼”战略布局和“效率驱动增长”新模式成功的初步验证。

贝壳的实践表明，居住服务的未来，或许不在于对交易规模的单一追逐，而在于如何利用科技深度改造产业链条，在租赁、家装等更广阔的服务领域，创造并满足新的市场需求，最终实现从“房产交易平台”向“品质居住服务生态”的跨越。

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